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2016年中國基金業(yè)十大新聞,每一條都關(guān)系資管未來命運!
時間:2016-12-31 作者:admin 字號:

《公開募集證券投資基金運作指引第2號——基金中基金指引》正式發(fā)布
首批產(chǎn)品申報受理


9月23日,《公開募集證券投資基金運作指引第2號——基金中基金指引》正式發(fā)布施行。發(fā)展基金中基金(FOF)有利于廣大投資者借助基金管理人的專業(yè)化選基優(yōu)勢投資基金,拓寬基金業(yè)發(fā)展空間;滿足投資者多樣化資產(chǎn)配置投資需求,有效分散投資風險,降低多樣化投資的門檻;進一步增強證券經(jīng)營機構(gòu)服務(wù)投資者的能力。


目前共有19家公司的27只公募FOF產(chǎn)品獲得受理。這些產(chǎn)品普遍在11月底至12月初申報,預計未來首批正式獲批的公募FOF有望從中誕生。從基金名稱來看,首批受理的基金并非全是內(nèi)部型FOF,不少基金公司如易方達、中融、泰達宏利、海富通、招商、富國和廣發(fā)等申報的產(chǎn)品是全市場優(yōu)選型FOF。




證監(jiān)會發(fā)布兩項規(guī)定
完善基金管理公司子公司監(jiān)管



12月2日,證監(jiān)會正式下發(fā)并公布《基金管理公司子公司管理規(guī)定》及《基金管理公司特定客戶資產(chǎn)管理子公司風險控制指標管理暫行規(guī)定》。根據(jù)風控規(guī)定的要求,基金子公司凈資本不得低于1億元、不得低于凈資產(chǎn)的40%、不得低于負債的20%,調(diào)整后的凈資本不得低于各項風險資本之和的100%,新規(guī)將主要通過凈資本指標來限制基金公司子公司相關(guān)業(yè)務(wù)的無序擴張,推動基金公司在有效控制風險的前提下,審慎開展私募資管業(yè)務(wù)。


基金子公司新規(guī)出臺,意味著通道業(yè)務(wù)或?qū)⑼顺鰵v史舞臺,基金子公司要尋找轉(zhuǎn)型方向。新規(guī)禁止基金母子公司之間、受同一基金母公司管理的不同子公司之間同業(yè)競爭,當前基金子公司調(diào)整的主基調(diào)為按照準備金調(diào)整業(yè)務(wù),瞄準非標股權(quán)、資產(chǎn)證券化、股權(quán)投行及標準產(chǎn)品投資等領(lǐng)域。




證監(jiān)會就修訂《關(guān)于保本基金的指導意見》公開征求意見



8月8日,證監(jiān)會發(fā)布通知,就修訂《關(guān)于保本基金的指導意見》公開征求意見。


此次修訂的主要內(nèi)容包括:


一、完善保本基金管理人相關(guān)審慎監(jiān)管要求,對基金管理人和基金經(jīng)理的投資管理經(jīng)驗進行了規(guī)定。明確要求保本基金的基金經(jīng)理應(yīng)當具備2年以上混合型或債券型公開募集證券投資基金管理經(jīng)驗,或者在證券基金經(jīng)營機構(gòu)從事股票和債券投資管理工作且擔任投資經(jīng)理2年以上。


二、加強風險監(jiān)測,及早解決風險隱患。新增風險監(jiān)控的規(guī)定,要求基金管理人每日監(jiān)控保本基金的凈值變動情況,定期開展壓力測試,及時化解風險。


三、完善保本基金投資策略相關(guān)風險控制指標,降低保本基金運作風險,從嚴要求穩(wěn)健資產(chǎn)的投資范圍、剩余期限以及風險資產(chǎn)的放大倍數(shù)。


四、適度控制保本基金規(guī)模,降低行業(yè)風險。明確基金管理人管理的保本基金,合同約定的保本金額乘以相應(yīng)風險系數(shù)后的總金額,不得超過基金管理人最近一年經(jīng)審計的凈資產(chǎn)的5倍(其中保險資管公司為1倍)。同時規(guī)定證券公司擔任基金管理人的,應(yīng)按照合同約定的保本金額乘以相應(yīng)風險系數(shù)后的總金額的20%計算特定風險資本準備。明確基金管理人及其子公司的特定客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)不得募集保本產(chǎn)品。


五、完善擔保相關(guān)監(jiān)管要求,增強擔保實效。適度降低擔保機構(gòu)對外擔保資產(chǎn)總規(guī)模,同時要求基金管理人審慎選擇擔保機構(gòu),并在定期報告中對擔保機構(gòu)情況進行披露。


六、做好新舊規(guī)則銜接。明確對保本基金依照“新老劃斷”原則進行過渡安排,相關(guān)存續(xù)保本基金在保本周期到期前不得增持不符合規(guī)定的資產(chǎn)、不得增加穩(wěn)健資產(chǎn)投資組合剩余期限、不得增加風險資產(chǎn)放大倍數(shù)等;相關(guān)存續(xù)保本基金到期后需要轉(zhuǎn)入下一保本周期的,應(yīng)當符合修訂后的《指導意見》的有關(guān)要求。



《分級基金業(yè)務(wù)管理指引》發(fā)布
分級基金投資門檻提高



11月25日,證監(jiān)會批復滬、深證券交易所發(fā)布《分級基金業(yè)務(wù)管理指引》。該《指引》是在總結(jié)分級基金9年來發(fā)展情況基礎(chǔ)上,對交易監(jiān)管安排的進一步完善;是規(guī)范分級基金運作,完善分級基金投資者適當性管理要求,加強分級基金投資者教育與風險警示的重要制度安排。


《指引》一方面明確了分級基金二級市場交易環(huán)節(jié)投資者適當性安排,將投資者適當性門檻定為30萬元證券類資產(chǎn)門檻,要求投資者簽署風險揭示書并強化交易過程中分級基金風險警示;另一方面,還強化了對基金管理人和證券公司在投資者教育和服務(wù)方面的要求,明確了投資者的責任和義務(wù);進一步明確了分級基金折算業(yè)務(wù)流程,便于投資者準確了解分級基金的折算機制。


為確保相關(guān)方面做好充分的準備及市場交易的正常進行,《指引》從發(fā)布到正式實施,會預留5個月的過渡期。



委外資金大舉涌入
年度新基金發(fā)行數(shù)首破千只。



今年以來,委外定制基金大量涌現(xiàn),使得公募基金發(fā)行數(shù)量不斷刷新歷史紀錄。截至12月9日,年內(nèi)公告成立的基金數(shù)達到1005只,這也是公募基金業(yè)19年來首次出現(xiàn)單年度成立基金數(shù)破千,年度基金數(shù)量增加接近40%。特別是四季度以來,多只百億級委外定制基金密集成立,推動年內(nèi)新基金首發(fā)規(guī)模突破萬億元大關(guān),連續(xù)兩年新基金首發(fā)規(guī)模超過萬億元。


不過,今年以來發(fā)展態(tài)勢迅猛的委外基金熱度或?qū)⒂兴禍亍3鲇陲L險控制的考慮,監(jiān)管層已對有關(guān)新基金申報特別是委外基金申報的窗口指導出臺,基金公司申報產(chǎn)品不能再“任性”,申報數(shù)量和節(jié)奏受到控制,委外定制基金披露將更加詳細,未來這類基金發(fā)行勢必會“減速”。此外,伴隨著銀行理財資金被納入MPA考核指標,預計未來銀行委外資金的規(guī)模將會有所縮減。




《證券期貨經(jīng)營機構(gòu)私募資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)運作管理暫行規(guī)定》發(fā)布
私募資管業(yè)務(wù)迎來全面監(jiān)管



經(jīng)歷了2015年A股劇烈震蕩,2016年監(jiān)管層加快對結(jié)構(gòu)化、保本類資管產(chǎn)品的清理整頓力度。7月15日,證監(jiān)會發(fā)布《證券期貨經(jīng)營機構(gòu)私募資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)運作管理暫行規(guī)定》,將2015年3月中基協(xié)發(fā)布實施的“八條底線”升級為證監(jiān)會規(guī)范性文件,被業(yè)內(nèi)人士稱為“新八條底線”。


“新八條底線”中,對產(chǎn)品的銷售推介、杠桿率、結(jié)構(gòu)化安排等提出了較高要求。比如,進一步壓縮了結(jié)構(gòu)化資管產(chǎn)品的杠桿倍數(shù),強調(diào)信息和風險披露,不能宣傳預期收益率,資管計劃名稱中不得包含“保本”字樣。重申禁止資金池業(yè)務(wù),不允許不同資管計劃混同操作,提高投顧模式門檻。


一時間,保本、結(jié)構(gòu)化和投顧三大類產(chǎn)品成為整改重點。在新規(guī)實施后,結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品銳減,投顧類業(yè)務(wù)直面寒冬,以往由第三方投顧介入的資管業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)而尋找信托通道。監(jiān)管的強化進一步規(guī)范了私募資管業(yè)務(wù)的合法運行,避免了監(jiān)管套利,引導行業(yè)提高風控水平。




深港通正式開通
滬港深基金密集發(fā)行成立



12月5日,深港通正式開通,在資本市場上具有里程碑意義。2016年,隨著深港通開通、港股崛起、滬港通總額度取消等一系列事件刺激,公募和私募機構(gòu)積極布局可同時投資三地的基金產(chǎn)品,滬港深主題基金數(shù)量大增。


統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,截至12月23日,已有59只“滬港深”基金成立(不同份額分別計算,以下同),11月以來16只產(chǎn)品成立,另有3只“滬港深”基金正在發(fā)行,2只正在審批。


在59只“滬港深”基金中,混合型基金占比最大,共有41只;股票型基金有18只。從基金公司角度看,共有30家基金公司成立了滬港深主題基金,其中,前海開源基金公司對滬港深主題基金布局最為積極,已成立的滬港深主題基金有15只,此外,東證資管、富國基金、博時基金和廣發(fā)基金等也布局了多只產(chǎn)品。不過,部分中小型基金公司還尚未涉足港股市場。


相比QDII基金,滬港深基金申贖效率高。隨著海外配置需求的增加,未來將成為內(nèi)地投資者青睞的品種。這也預示公募機構(gòu)未來要加強全球化投資方面的研究和人才儲備。




私募備案收緊
一批“空殼”私募被清理



2月5日,中國基金業(yè)協(xié)會發(fā)布《關(guān)于進一步規(guī)范私募基金管理人登記若干事項的公告》,私募管理人備案全面收緊。


新規(guī)采取四大舉措完善私募備案登記,主要措施包括:取消私募基金管理人登記證明;私募應(yīng)當及時備案產(chǎn)品、履行信息報送義務(wù)及按時提交經(jīng)審計的年度財務(wù)報告;新申請私募、首次備案產(chǎn)品或重大事項變更等需提交法律意見書;私募高管人員應(yīng)當取得基金從業(yè)資格。


基金業(yè)協(xié)會統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,在5月1日和8月1日,分別有1901家、7800家空殼機構(gòu)被清理。備案新規(guī)實施后,累計超過1萬家機構(gòu)已被注銷私募基金管理人登記,其中也有不少機構(gòu)主動棄殼。隨著私募監(jiān)管趨嚴,私募基金公司設(shè)立速度放緩。


與此同時,中國基金業(yè)協(xié)會還針對實際情況優(yōu)化完善基金從業(yè)人員資格考試的組織形式和科目設(shè)置,基金從業(yè)資格考試一度升溫。




私募基金一系列監(jiān)管新規(guī)發(fā)布
私募走上規(guī)范發(fā)展道路



2016年被稱為私募行業(yè)監(jiān)管元年,在違約兌付、跑路事件等大環(huán)境下,一年內(nèi),中國基金業(yè)協(xié)會對私募行業(yè)密集修訂了7個自律管理辦法和2個指引,對私募管理人從備案、風控、信披、基金合同、投顧管理、托管、外包、從業(yè)人員等多方面、全維度地做出規(guī)范,構(gòu)建了一套“7+2”自律規(guī)則體系,形成了全方位的私募監(jiān)管版圖,引導私募行業(yè)誠實守信、合規(guī)運作。


從嚴監(jiān)管之下,私募機構(gòu)的備案門檻全面提高,大批空殼私募被清理注銷,非法失聯(lián)私募機構(gòu)被列入黑名單。明確的行業(yè)行為準則和有效的事中事后檢測處罰,保障了市場主體間的博弈秩序和博弈環(huán)境。魚龍混雜的私募基金業(yè)正在發(fā)生巨變,行業(yè)經(jīng)歷了大浪淘沙般的洗牌,最終步入健康發(fā)展的軌道。


新規(guī)對私募基金的投研能力和風險管理能力提出更高的要求,私募基金的管理成本增加的同時,也為行業(yè)迎來了更大的發(fā)展空間。不以私募基金管理為目標的私募基金被擋在門外,大型私募逐漸涌現(xiàn),小型私募舉步維艱,或面臨淘汰。




中國證券投資基金業(yè)協(xié)會第二屆第一次會員代表大會召開



12月3日,中國證券投資基金業(yè)協(xié)會第二屆第一次會員代表大會在北京召開。參會代表從2015年底之前加入?yún)f(xié)會的2117家會員中推選產(chǎn)生,經(jīng)過選舉、推薦和特邀的方式,最終產(chǎn)生508名大會代表。


大會選舉產(chǎn)生了中國證券投資基金業(yè)協(xié)會第二屆理事會、監(jiān)事會,還通過了《會員代表大會工作報告》、《財務(wù)工作報告》、《會員管理辦法(修訂稿)》、《會費收繳辦法(修訂稿)》等相關(guān)文件。


按照此前發(fā)布的監(jiān)管新規(guī),擔任資管產(chǎn)品投顧的私募管理人需為基金業(yè)協(xié)會會員,修訂《會員管理辦法》也將為行業(yè)規(guī)范提供進一步的制度支持。


修訂后的《會費收繳辦法》規(guī)定,普通會員的入會費由10萬元降低為2萬元,觀察會員的入會費由2萬元降低為1萬元。聯(lián)席會員的會費下限由10萬元下調(diào)至2萬元。同時考慮到基金銷售機構(gòu)在基金行業(yè)的重要性日漸提升,基金銷售機構(gòu)的會費標準上限由10萬元調(diào)整為20萬元。該辦法自2017年1月1日起實施。


此外,在這次大會上中國證監(jiān)會主席劉士余現(xiàn)場發(fā)表講話,首次對近期資本市場各種不正常舉牌、杠桿收購做出表態(tài)。


(張筱翠 趙婷/整理)

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