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1.低頻宏觀數(shù)據(jù)
結(jié)論：中國(guó)，10月PMI 51.2%，超預(yù)期，主要受生產(chǎn)和訂單回升帶動(dòng)，可能跟房地產(chǎn)投資滯后性影響、基建PPP發(fā)力有關(guān)，但外需仍然疲軟；10月PPI 1.2%，超預(yù)期，供給收縮和需求改善有望繼續(xù)推升工業(yè)品價(jià)格；10月CPI 2.1%，符合預(yù)期；進(jìn)出口、信貸數(shù)據(jù)低于預(yù)期。美國(guó)，10月新增非農(nóng)就業(yè)人口16.1萬(wàn)，低于預(yù)期，但薪資增長(zhǎng)加速，增速創(chuàng)2009年以來(lái)新高；PMI 53.4%，略超預(yù)期，創(chuàng)2015年10月以來(lái)新高。
| 國(guó)家 | 公布日期 | 項(xiàng)目 | Oct-16 | 2016-10F | Sep-16 | 備注 |
| 中國(guó) | 2016/11/1 | PMI同比（%） | 51.2 | 50.3 | 50.4 | 超預(yù)期回升，主要受生產(chǎn)和訂單回升帶動(dòng)，可能跟房地產(chǎn)投資滯后性影響、基建PPP發(fā)力有關(guān)，但外需仍然疲軟。 |
| 2016/11/7 | 外匯儲(chǔ)備（億美元） | 31206.6 |
| 31663.82 | 外匯儲(chǔ)備降幅擴(kuò)大，以美元計(jì)價(jià)的外匯儲(chǔ)備略有回升，但以SDR計(jì)價(jià)的外匯儲(chǔ)備略有回升，二者背離主要系美元走強(qiáng)。 | |
| 2016/11/8 | 出口同比（%） | -7.3 | -5.9 | -10 | 進(jìn)出口增速不及預(yù)期。10月人民幣貶值并未有效刺激出口，歐美PMI連續(xù)回升但外需疲軟，我們認(rèn)為傳導(dǎo)可能有時(shí)滯。 | |
| 進(jìn)口同比（%） | -1.4 | -1 | -1.9 | |||
| 貿(mào)易順差（億美元） | 491 | 517 | 419.9 | |||
| 2016/11/9 | CPI同比（%） | 2.1 | 2.1 | 1.9 | CPI符合預(yù)期但可能見(jiàn)階段性高點(diǎn)。PPI漲幅擴(kuò)大，供給收縮和需求改善有望繼續(xù)推升工業(yè)品價(jià)格。 | |
| PPI同比（%） | 1.2 | 0.8 | 0.1 | |||
| 2016/11/11 | M2同比（%） | 11.6 | 11.4 | 11.5 | 社融信貸均放緩，房貸是主力。信貸回落、表外融資減少、企業(yè)債發(fā)行量收縮是10月新增社融環(huán)比下降的主因，但與歷史同期水平相比，今年10月增幅依然不低。 | |
| M1同比（%） | 23.9 | 23.5 | 24.7 | |||
| 新增人民幣貸款（億元） | 6513 | 6720 | 12200 | |||
| 新增社會(huì)融資規(guī)模（億元） | 8963 | 10000 | 17209 | |||
| 美國(guó) | 2016/11/2 | PMI同比（%） | 53.4 | 53.2 | 51.5 | 創(chuàng)2015年10月以來(lái)新高。 |
| 2016/11/4 | 新增非農(nóng)就業(yè)人口（萬(wàn)） | 16.1 | 17.3 | 15.6 | 9/10月非農(nóng)數(shù)據(jù)均不及預(yù)期，但薪資增長(zhǎng)加速，增速創(chuàng)2009年以來(lái)新高。 | |
| 失業(yè)率（%） | 4.9 | 4.9 | 5 |
2. 策略
2.1 市場(chǎng)回顧
美國(guó)總統(tǒng)大選落地，全球主要股指出現(xiàn)反彈，美股大幅反彈，國(guó)內(nèi)相對(duì)強(qiáng)勁（上證綜指連續(xù)五周上漲且創(chuàng)2月以來(lái)新高，W1：1.97%，8494.21億；W2：0.89%，9537.4億；W3：0.43%，1.08萬(wàn)億；W4：0.68%，1.1萬(wàn)億；W5：2.26%，1.34萬(wàn)億）；美元上漲，黃金下跌。